(干货)FCA/CFTC/ASIC等监管机构客户资金隔离规则详解

文:Charis 2017-10-20 18:10:07
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众所周知,为了保证资金安全,经纪商一般会为客户提供隔离账户,以确保客户的资金和公司的资金不会混合。那么隔离账户到底是什么呢?全球哪些外汇监管机构对客户资金有明确的要求?环球汇讯带你一起更加深入了解。

隔离账户是什么?

隔离账户通常来说是一个银行帐户或证券账户,其中客户的资金与经纪公司的资金分开。这样做是为了明确分离两组资金,因此客户资金将不会被滥用/错用。设立隔离账户有助于确保在公司破产的情况下,可以轻易将资金或证券确定为属于客户。在许多司法管辖区内,隔离帐户在清算期间不能用于支付债权人,必须直接退还给客户。

现在,外汇的资金隔离有两种形式:

一、交易商将客户资金及保证金存款至银行账户中,该账户与公司账户分离开来。分账立户的资金只能用于客户指定或想要的目的上。公司不得挪用。

二、客户与客户之间的资金保证金存款分开管理。一个客户的资金及保证金只能用于自己账户的交易、结算、担保以及其他自己限定的用途。

在大多数国家,经纪公司必须在其账簿上保留一个隔离账户,以确保客户的资金和公司的资金不会混合,客户的资金不能用于公司运营。

设想一下,如果没有隔离,公司可以随意挪用客户资金作为其他目的活动,这和庞氏骗局没有区别。

而历史上,不道德的股票经纪人使用客户资金自行使用,这最后往往导致经纪商失败,客户资金流失。要求开设隔离账户也是为了防范这种不道德和欺诈行为。

维基百科定义截图如下:

哪些监管机构对客户资金隔离账户有要求?

英国金融行为监管局FCA

英国目前是世界上金融服务最完善最健全的国家之一。FCA全称为Financial Conduct Authority,负责监管银行、保险以及投资事业。FCA对风险的容忍度非常低,并且倾向于采取预防手段对风险进行前瞻性干预。

环球汇讯查阅FCA手册得知,CASS(Client Assets)客户资产规则中第5.5条对客户资金隔离账户以及客户资金分配都进行了明确规定。环球汇讯整理如下:

1. 除非CASS5.5其他特殊规定,为以防在公司破产的情况下有效保护客户资金,公司必须将客户资金与公司自有资产完全隔离开来。

2. 公司一旦收到任何客户资金,必须将该笔客户资金存入以下一个或多个账户:

(1)中央银行

(2)CRD信托机构

(3)第三方国家银行

(4)合格的货币市场基金

4. 如果公司有责任向客户提供支付,他必须尽快并且在不迟于资金到期的一个工作日内付款:

(1)按照CASS第5.5.5规则,支付至客户银行账户;

(2)支付给客户或客户的订单。

5. 公司必须将客户资金隔离开来。公司可以以不同货币形式将客户资产与公司收入隔离开来,此种情况下,该公司必须在每隔25个工作日间确保隔离资金数额至少与原始资金数额相等。

6. 客户资金(保险)分配规则寻求在公司或第三方公司破产等持有客户资金失败的情况下,及时将客户资金返还给客户。客户索赔其资金时,公司可用自有账户资金支付客户索赔,此时客户是该公司的无担保债权人,公司对客户承担无担保抵押债务。

简单来说,一旦受监管公司不幸倒闭了,客户的钱依然在其隔离账户中。公司不得利用客户资金去填补资金漏洞。

FCA具体规则部分截图如下:

不过,今年8月1日,FCA发布一则关于客户资金存放要求期限调整的咨询文件(将于11月1日关闭咨询通道)。目前CASS规则7要求公司通过银行持有客户资金不得超过30天,至多30天后须按照规则将客户资金存入FCA指定账户中进行资金隔离。但是,咨询文件计划将这一时间期限调整至90天。

此外,英国FCA监管机构提供金融服务补偿计划,简称FSCS计划。当某授权金融机构被宣布无偿还能力时,FSCS计划将对合法个人和小型企业支付赔偿。而对于投资业务(含投资金融衍生品),FSCS规定每家公司每人赔偿上限50,000英镑。

与FCA监管相关的另外一个机构——FOS,即金融申诉服务机构是英国解决金融服务纠纷的官方专业机构。当企业和个人遇到无法解决的投诉时(在与企业交涉处理时间期限为8周后),FOS经过受理投诉,可以介入调查。FOS能让企业做出的最高赔偿金额为150,000英镑。今年四月份FOS就处理了一项投诉——盛宝银行就因在2015年初瑞郎事件中提供给客户的报价不符合市场利率,导致客户交易账户资金被扣除。客户向FOS申诉,最终FOS裁决盛宝银行应赔偿客户150,000英镑,其他利率等费用则由盛宝银行决定是否赔付。

美国商品期货委员会CFTC

CFTC成立于1974年,全称为U.S. Commodity Futures Trading Commission。CFTC作为一个独立的机构,主要职责是负责监管美国商品期货、期权和金融期货、期权市场,保护市场参与者和公众不受与商品期货期权有关的诈骗、市场操纵和不正当经营等活动的侵害,保障期货和期权市场的开放性、竞争性和财务上的可靠性。

环球汇讯通过邮件咨询CFTC得到客户资金隔离相关具体规则,详情可见《CFTC监管指导手册》。现在,环球汇讯将主要内容整理如下:

1. 所有在指定合约交易市场(交易所)交易的客户资金必须与期货佣金商FCM的自有资金分割(隔离)开来,包括现金存款以及为了保证期货交易,客户交存的任何证券或其他资产。

2. 隔离账户受益方抬头必须以FCM的客户命名。

3. 必须确认,银行或者清算所不得将客户账户资产用于抵销FCM的债务。

4. 如果客户资金不足以支付客户的索赔,客户被拖欠的剩余部分将按比例分摊给破产经纪商的无担保债权人。

CFTC截图如下:

澳大利亚证券投资委员会ASIC

ASIC作为一个独立政府部门,对公司、投资行为、金融产品和服务行使监管职能,是澳大利亚银行、证券、外汇零售行业的监管者。2001年,澳大利亚《证券投资委员会法案》出台,ASIC从此把零售外汇市场纳入日常监管范围,与银行、证券、保险等金融行业一同监管,成为澳大利亚国家金融体系中的重要组成部分。

2017年3月27日,澳大利亚议会通过了《2016年财政修正案(第1号措施)条例草案》,又称《零售客户资金法》。新的立法规定,所有客户资金都被完全隔离和托管,新法律为经纪商提供了一年的过渡期。

环球汇讯查询具体法律文件,整理信息如下:

不再允许金融服务持牌人(AFS持牌商)利用衍生品零售客户资金用作如下途径:

(1)充当持牌经纪商资本,包括营业资本;

(2)以非客户名义,履行持牌经纪商义务;

(3)在持牌人与客户交易过程中,利用零售客户资金对冲、中和或抵销持牌经纪商风险。

在2017年10月初,ASIC公布《客户资金报告规则》最终版。从2018年4月4日起,零售客户资金法案及其报告规则正式施行。AFS持牌人必须对其客户资金数额进行每日对账,并在每月结束后的5个工作日内向ASIC报告,完成相应的对账与汇总工作。若经纪商违规,最高处以100万美元罚款。

零售客户资金法截图如下:

此外,塞浦路斯证券交易委员会CySEC,以及以色列证券管理局ISA都要求经纪商将其客户资金隔离开来,不得擅自挪用或者盗用。

总而言之,客户资金隔离能够在一定程度上保护客户资产不受到经纪商的营业情况所影响,防止不法经纪商挪用或盗用,导致客户遭遇损失。但是,这并不能完全杜绝一些黑心经纪商的“歪门邪道”。投资交易好比在丛林中赛跑,既要冲锋陷阵,也要保持体力,还要防患于未然,小心陷阱。

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