2019年全球外汇投资前景十大“黑天鹅预测”

文:Bery 2018-12-08 16:17:33
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回顾2018年,外汇市场可谓不太平坦,杠杆限制、二元期权禁令、支付渠道收窄等等一系列政策,影响着各大投资者和经纪商。展望2019年,市场依然充满不确定性。

近日,丹麦投资银行盛宝银行(Saxo Bank)又公布了对2019年的十大反常“黑天鹅预测”。盛宝银行发布“反常预测”已经超过十年,这些事件预测可能看起来荒诞不经,发生的可能性很小,但具有扰乱共识观点的巨大潜力,一旦发生会如“黑天鹅事件”一样带来巨震。

 

本年度公布的十大“反常预测”为:

1. 欧盟债务“千年等来一回”

2. 苹果以每股520美元的价格为特斯拉提供保障融资

3. 特朗普“暴炒”加息美联储主席

4. 英国工党大获全胜,英镑美元汇率实现1:1

5. 公司信贷紧缩,奈飞(Netflix)上演通用电气(GM)后传

6. 澳大利亚房地产泡沫破灭,启动不良资产救助计划(TARP)

7. 德国汽车产业开始“走下坡路”

8. X级耀斑造成混乱,造成两万亿美元的损失

9. 全球季候加剧,颁布交通运输税法

10. IMF和世界银行停止用GDP作为衡量标准,转而专注生产力

 

各大预测内容详情如下:

1. 欧盟债务“千年等来一回”

2019年,欧盟地区的公共债务将难以控制,民粹主义崛起,利率上升(由于流动性降低且欧洲央行限制资产购买),经济增长缓慢,这些都将导致欧洲陷入新一轮危机。意大利问题让欧央行更加力不从心。欧洲央行可能会通过定向长期再融资操作(TLTRO)和其他系列举措,将损失最小化。

可是,这还不够,法国还是会被波及,此时政策制定者会知道欧盟正面临断崖式危机。德国以及其他核心欧盟成员拒绝让欧盟解散,但是除了将债务货币化没有其他任何办法。欧央行可能会被要求让债务水平高于GDP的50%,同时修订本就具有争议的增长目标。欧洲联盟经济暨货币联盟将采用新的财政规则,允许在2020年实现前3%的共同化。

 

2. 苹果以每股520美元的价格为特斯拉提供保障融资

苹果最终意识到,要深入影响用户生活,下一个风口是数字化日益成熟的汽车市场。毕竟,已故的乔布斯已经示范过,为了避免自满和与时代潮流擦肩而过,苹果需要赌的大、赌得狂野。鉴于特斯拉也确实需要更加雄厚的财力,苹果也需要在汽车生态系统中渗透性扩张,苹果会追逐特斯拉。

预计苹果的保障性融资将在现在价格基础上溢价40%,即520美元每股。这样的价格比马斯克推特上称380美元美股的私有化价格高出了100多美元。

 

3. 特朗普“暴炒”美联储加息主席鲍威尔

在2018年12月的美联储公开市场委员会会议上,美联储主席鲍威尔在支持加息的协议上签字。美国经济和股市在2019年第一季度迅速陷入断崖式下行陷阱。到2019年夏季,美股市大跌,美债收益率曲线倒挂。愤怒的特朗普解雇鲍威尔,任命明尼苏达联储主席Neel Kashkari 代替他。

Neel Kashkari 是美联储最坚定的鸽派,也是美国收紧货币政策的批评者。他对美联储为政府服务的想法不那么反抗,不久便赢得“了不起的助手”称号,使特朗普总统能够在2020年连任。

同时,新的美联储主席通过承诺提供5万亿美元的信贷额度来购买财政部长Mnuchin 新的零息债券,还为特朗普“美丽”的新基础设施项目提供资金,并迫使美国名义GDP重返金融危机后的道路:通货膨胀率达到6%(但报告为3%),美联储利率为1%。

 

4. 英国工党大获全胜,英镑美元汇率实现1:1

英国工党大获全胜,并任命科尔宾(Jeremy Corbyn)为英国首相,履行全面渐进改革的承诺,并就“待定”的退欧第二次公民投票。科尔宾工党政府拥议会的大多数席位,开始一场20世纪中叶式的运动,以平衡英国严重的不平等。

科尔宾还会启动新的税收规则,向富人征收更多的税收。同时,他还会并要求英格兰银行资助“人民量化宽松”,提高民众基础收入。公用事业和铁路网络被重新国有化,财政刺激使得赤字扩大到GDP的5%。

通货膨胀急剧上升,商业投资萎靡不振,外国居民携带巨额财富纷纷逃离。英镑被双赤字和尚退欧双重问题压垮了,贬值约20%,与美元1:1兑换。

 

5. 公司信贷紧缩,奈飞(Netflix)上演通用电气(GM)后传

2019年,美国公司信贷崩溃就像多米诺牌一样。它始于通用电气在信贷市场失去信誉,将信用违约价格推高至600个基点以上,因为投资者担忧通用电气未来数年将有1000亿美元负债到期,而现金流正在恶化。

投资者对高杠杆公司感到不安,最终波及到奈飞。奈飞融资成本将翻一番,严重抑制了内容增长,打压股价。更糟糕的是,迪斯尼2019年进入视频流产业,进一步削减了奈飞的增长。

 

6. 澳大利亚房地产泡沫破灭,启动不良资产救助计划(TARP)

2019年,由于信贷增长急剧下滑,澳大利亚的房地产大举倒闭。皇家委员会调查后,银会放弃高信贷、高杠杆与高估值房地产抵押贷款,意味着银行被迫紧缩信贷活动。

澳大利亚27年来首次陷入衰退,因为房价暴跌摧毁了家庭财富和消费支出。泡沫破裂也迫使住宅投资急剧下降,国内生产总值暴跌,坏账的井喷挤压利润。部分银行风险敞口太大,无法独立承担,因此需要从央行获得救助。

 

7. 德国汽车产业开始“走下坡路”

再处于全球领导者地位数十年之后,德国不得不优化现代技术。德国经济的“掌上明珠”是汽车工业,占GDP的14%,本应成为经济增长的龙头,在2018年销量达到1亿辆。但结果只销售8100万辆,仅比2017年多2%,远低于2000年以后5-10%的年增长率。

到2040年,电动车销量和库存量将占全球汽车市场总量的33%。但德国汽车工业刚开始向电动车方向转型,已经落后多年。另一方面,美国对德国汽车供应链和出口将执行更加严格的关税。2019年将是反全球化情绪的高峰期,与1980年代以来使德国受益的趋势完全相反。预计德国在2019年三季度开始进入衰退。

 

8. X级耀斑造成混乱,造成两万亿美元的损失

太阳提供了稳定的能量是地球上生命繁盛的基础,但太阳并不总是那样平静安详。

在2019年,随着太阳活动周期到来,地球不再像往常一样幸运。一场太阳风暴袭击了西半球,击落了当时地球另一侧的大多数卫星,给依赖GPS空中信号的产业、电力基础设施等带来了数不清的混乱。预计损失不会少于2万亿美元。

 

9. 全球季候加剧,颁布交通运输税法

全球再次经济恶劣的天气,欧洲又一个极其炎热的夏天,世界各国的首都引起了恐慌警报。国际航空和航运业享有大量税收优惠,它们成为新的全球运输税(GTT)目标,该税对航空征收全球机票税,对与碳排放足迹征收航运资本“吨位”税。

新的税费定为每吨50美元的二氧化碳排放量,是先前建议水平的两倍,大大高于欧盟排放交易制度下15欧元/吨的平均水平。新的GTT推高了机票价格和海运运费,随着新税转嫁给消费者,提高了总体价格水平。美国和中国以前曾以1944年《芝加哥国际民用航空公约》为由,对航空燃油税提出过争议,但随着中国与污染作斗争的自然进展,中国改变了立场。这迫使美国不情愿地联合起来,对航空和航运征收全球运输税。旅游业、航空业和航运业股价由于不确定性增加和增长放缓而暴跌。


10. IMF和世界银行停止用GDP作为衡量标准,转而专注生产力

IMF和世界银行春季会议上,首席经济学家Pinelopi Goldberg和Gita Gopinath 出人意料地宣布,停止以GDP为衡量标准。原因是GDP未能捕捉到低成本、以技术为基础服务的真正影响,也未能解释环境问题,印度和世界其他地方的污染对人类健康和环境的可怕影响就证明了这一点。

生产力无疑是经济学中最流行、最不被理解的术语之一。简单地说,它指的是每小时的产出。然而,在现实世界中,生产力是一个更为复杂的概念。事实上,随着时间的推移,生产力是决定生活水平的最大因素。如果一个国家正在寻求提高人民的幸福指数和健康状况,每位工人需要比过去生产更多的物质和服务。IMF和世界银行的这一史无前例的决定,象征着中央银行主导的时代成为过去。

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